アメリカ地区連銀景況報告(ベージュブック)
ベージュブックとは
ベージュブックは、年に8回発行されています。
各連邦準備銀行は、銀行および支店長からの報告、主要なビジネス連絡先、エコノミスト、市場専門家、その他の情報源とのインタビューを通じて、地区の現在の経済状況に関する情報を地区とセクター別にまとめた物です。
つまり、アメリカ経済の内情が示されており、経済の様子を把握するのに有用な報告となります。
発表内容
全体的な経済活動
経済活動は7月初旬から横ばいとなり、5つの地区では経済活動が僅かから僅かに増加し、他の5つの地区では僅かから僅かに軟化したと報告されました。
ほとんどの地区では、家計が引き続き取引を減らし、支出を裁量財から食料品やその他の必需品にシフトしているため、個人消費は堅調であると報告されました。
自動車販売は、限られた在庫と価格の上昇を反映し、ほとんどの地区で低調に推移しています。
接客業および観光業の関係者は、全体的に堅調なレジャー旅行活動を強調し、一部の関係者はビジネスおよび団体旅行の増加を報告しています。
製造業は、サプライチェーンの混乱と労働力不足が引き続き生産を妨げているため、生産高の減少が報告されていますが、いくつかの地区で増加しました。
好調な賃貸活動の報告もありましたが、住宅販売は12地区すべてで減少し、住宅建設は投入資材の不足により引き続き制約を受け、住宅不動産の状況は著しく弱まりました。
商業用不動産の動きは軟化し、特にオフィススペースへの需要が高まりました。
ローン需要はまちまちで、金融機関はクレジットカードや商工ローンへの需要が概して強いと報告しましたが、住宅ローン需要は住宅ローン金利の上昇を背景に低調でした。
非金融サービス業では、需要は横ばいからやや増加しました。
輸送サービスへの需要はまちまちで、報告地区によって農業の状況に関する報告に違いがありました。
エネルギー製品の需要は堅調でしたが、重要な部品のサプライチェーンのボトルネックにより、生産は依然として制約を受けています。
将来の経済成長の見通しは概して弱く、今後6ヶ月から12ヶ月の間に需要がさらに軟化するとの見通しが報告されました。
労働市場
雇用は、ほとんどの地区で小幅から中程度のペースで増加しました。
労働市場の全体的な状況は依然として厳しいものの、ほぼ全ての地区で、特に製造業、建設業、金融サービス業において、労働力の確保が多少改善されたことが強調されています。
さらに、雇用主は、全体的に労働者の定着率が向上していることに注目しています。
賃金は全地区で上昇しましたが、上昇ペースの鈍化と給与への期待の緩やかさが報告されました。
いくつかの地区の雇用主は、生活費の上昇を相殺するために中間期やオフサイクルの昇給を行ったと報告し、多くの雇用主は、ボーナス、柔軟な勤務形態、包括的な福利厚生の提供が労働者を惹きつけ維持するために必要だと考えていると述べました。
今後、雇用主は年末の昇給を予定していますが、賃金上昇ペースへの期待は産業や地区によって異なります。
物価
物価水準は依然高止まりしていますが、9地区では上昇率がある程度緩やかになっていると報告されています。
特に食品、家賃、光熱費、接客サービスにおいて、全地区で大幅な価格上昇が報告されています。
製造業と建設業の投入コストは引き続き上昇しているものの、燃料価格の低下と全体的な需要の冷え込みにより、コスト圧力、特に貨物輸送料が緩和されています。
いくつかの地区では、鉄鋼、木材、銅の価格が多少先細りになっていると報告されました。ほとんどの関係者は、少なくとも年末までは価格圧力が続くと予想しています。
連邦準備制度理事会（FRB）地区別ハイライト
ボストン
企業活動は緩やかなペースで拡大した。労働市場は引き続き非常にタイトで、平均以上の賃金上昇にもかかわらず雇用は小幅に増加した。
生産価格は緩やかに上昇しましたが、接触者は投入価格が安定または緩和していることに気づきました。
多くの企業が楽観的な見方をしていますが、不動産の見通しは悪化し、一部の企業は景気後退のリスクが高まったと見ています。
ニューヨーク
経済活動は小幅に縮小し、供給の途絶はいくぶん緩和されました。
雇用は、労働者不足が続いているにもかかわらず、緩やかに増加しました。
観光業は好調を維持しましたが、個人消費は横ばい、製造業は大幅に落ち込みました。
企業は引き続き、販売価格、投入価格、賃金の上昇を広く報告していますが、その程度は年初よりやや弱くなりました。
フィラデルフィア
企業活動は、前ベージュブック期間と比較して堅調に推移しました。
製造業などは引き続き減少しています。雇用は、景気後退の懸念が高まっているにもかかわらず、わずかに増加しました。
企業は、賃金圧力と価格圧力は収まったが、成長はそれぞれ緩やかで強いペースにとどまっていると報告した。
雇用、サプライチェーン、価格上昇については、ほとんどの企業にとって引き続き重要な課題となっています。
将来の価格に対する企業の期待値は低下した。
クリーブランド
クリーブランドの企業活動は、前年同期にやや減速した後、堅調に推移しています。
さらに、今後数カ月は需要がさらに弱まることはないだろうという慎重な楽観的な見方をしている企業もあった。
企業は、今年初めほど積極的な雇用計画はなかったものの、引き続き従業員を増員している。
需要が全般的に軟化し、供給障害もいくぶん緩和されたため、コストと価格の上昇圧力はいくぶん弱まりました。
リッチモンド
経済活動はここ数週間、やや減速しています。
製造業、港湾・運輸業、小売業、サービス業では、売上と数量が若干から小幅の減少を記録しました。
不動産業は横ばいから緩やかな減少でした。貸出活動はほとんどのローンタイプで減少しました。
一方、非金融サービス業は緩やかな伸びを示し、雇用は力強く増加し、物価上昇も堅調に推移しました。
アトランタ
経済活動はわずかに増加しました。
労働市場は幾分緩和されたが、賃金圧力は継続した。多くの非労働コストは緩やかになった。
小売売上高は軟調に推移。
レジャー旅行が減速し、ビジネス旅行が増加した。
住宅需要は弱まった。
商業用不動産の状況はまちまちだった。
製造業は好調でした。
輸送サービスに対する需要はまちまちでした。
銀行業は堅調に推移しました。
シカゴ
経済活動は小幅に減少しました。
雇用は緩やかに増加し、企業支出はほとんど変化せず、個人消費と建設・不動産は緩やかに減少し、製造業受注は緩やかに減少した。
賃金はほとんどの物価と同様に急速に上昇し、金融情勢は小幅に改善した。
2022年の農業所得予想は横ばいだった。
非企業連絡先は、経済活動にほとんど変化がなかったと報告した。
セントルイス
経済状況は、前回のレポートからやや悪化しました。
消費者需要の鈍化と物価上昇の継続が見通しを弱める要因となっている。
住宅は減速し、賃貸需要は増加した。
製造業と農業の企業では、投入価格が大幅に上昇しました。
ミネアポリス
第9地区の経済は、7月上旬からわずかに低下しました。
雇用は緩やかに増加し、賃金圧力は引き続き強い。
物価高は続いているが、緩和の兆しが見られる。
エネルギーと製造業はわずかな伸びにとどまった。
個人消費は横ばい、建設・不動産業は低調。
農家の状況は、一部の地域で干ばつに見舞われたものの、健全な状態でした。
少数民族や女性が経営する企業の報告はまちまちでした。
カンザスシティ
カンザスシティは、経済活動量の増加よりも価格の上昇により、企業収益が増加し、経済がわずかに拡大しました。
労働者の離職率は緩やかに減少し、労働需要は引き続き旺盛である。物価は住宅賃貸料も含め、急速に上昇しました。
個人消費はほぼ横ばいでしたが、光熱費などの定期的な出費に支障をきたす世帯が増加しました。
ダラス
ダラス地区の経済成長は続いていますが、夏場に経験した緩やかなペースは、今年初めに経験した強い拡大から下降しています。
雇用の伸びは極めて堅調で、労働市場の逼迫により賃金の伸びは引き続き高い水準にあります。
サプライチェーンのボトルネックは緩和され始め、物価の上昇もそれほど速くはありませんでした。
先行きについては、不確実性が引き続き高いため、まちまちとなりました。
サンフランシスコ
報告期間中、経済活動は緩やかに拡大しました。
雇用活動は、労働市場の逼迫した状況の中、小幅なペースで増加した。
賃金と物価水準は、緩やかなペースではあるが、さらに上昇した。
小売売上高は安定的に推移し、サービスに対する需要は強まりました。
農業セクターの状況はまちまちでした。
住宅用不動産の動きは緩やかになり、貸出活動は堅調に推移しました。
まとめ
雇用、物価は依然として高い水準ですが、伸びは鈍化していそうです。
まだまだパウエル議長が遠慮なく利上げをするような状況でしょう。
物価の伸びが鈍化したと喜んでる人がいますが、FRBのターゲットは、2%です。
彼らのターゲットに対してかなり高いことをちゃんと認識し、リスクがまだ高いと言うことを頭に入れておきましょう。
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